大氣治理正當(dāng)時(shí) 關(guān)注四條主線
隨著各地霧霾的加劇，大氣污染受到了越來(lái)越多的重視。在2015年12月2日舉行的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，就提出2020年前全面實(shí)施燃煤機(jī)組的超低排放，東部地區(qū)提前至2017年前完成，中部2018年前完成。此項(xiàng)政策的出臺(tái)時(shí)間和力度超出市場(chǎng)預(yù)期。
目前，大氣污染治理的重點(diǎn)仍是低排放、清潔煤、清潔能源。財(cái)政部新聞發(fā)言人歐文漢指出，“十三五”期間，中央財(cái)政將繼續(xù)加大對(duì)霧霾治理的資金支持，同時(shí)中央財(cái)政安排的節(jié)能減排、可再生能源開發(fā)利用等資金向大氣治理領(lǐng)域傾斜，利用市場(chǎng)手段促進(jìn)污染減排，支持推進(jìn)環(huán)境監(jiān)測(cè)體制，繼續(xù)配合做好環(huán)保稅立法工作。
2015年中國(guó)大氣污染治理行業(yè)規(guī)模超過(guò)1300億元，其中脫硫產(chǎn)業(yè)規(guī)模約187億元，脫硝產(chǎn)業(yè)規(guī)模約750億元，除塵產(chǎn)業(yè)規(guī)模約430億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著國(guó)家大氣污染法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越嚴(yán)格，未來(lái)5-10年將是中國(guó)大氣污染治理的重點(diǎn)時(shí)期，市場(chǎng)容量將繼續(xù)保持在10%左右的增幅。
各地針對(duì)大氣污染治理紛紛提出目標(biāo)。作為霧霾最為嚴(yán)重的京津冀地區(qū)，北京2016年計(jì)劃投入165.4億元用于大氣污染治理，聚焦治理散煤、高排放車、城鄉(xiāng)結(jié)合部三大領(lǐng)域。
一方面加大對(duì)大氣治理的投入，另一方面加大了對(duì)環(huán)境執(zhí)法力度，國(guó)家雙管齊下治理大氣污染。8月24日，環(huán)保部發(fā)布2016年上半年環(huán)境執(zhí)法情況。從落實(shí)《環(huán)保法》角度看，上半年處罰力度與2015年上半年相比，按日計(jì)罰案件數(shù)量上升6%，適用查封扣押案件數(shù)量上升62%，適用限產(chǎn)停產(chǎn)案件數(shù)量上升10%，移送拘留案件數(shù)量上升65%，移送涉嫌環(huán)境污染犯罪案件數(shù)量上升14%，執(zhí)法力度明顯加大。
中投證券建議關(guān)注具有超低排放技術(shù)和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的標(biāo)的，配置清新環(huán)境。從大氣治理產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，渤海證券建議關(guān)注四條主線：一是脫硫脫硝催化劑方面，關(guān)注中電遠(yuǎn)達(dá)、三聚環(huán)保；二是大氣監(jiān)測(cè)方面，關(guān)注雪迪龍、先河環(huán)保；三是煙氣治理方面，關(guān)注龍凈環(huán)保、三維絲、永清環(huán)保；四是空氣凈化設(shè)備方面，關(guān)注創(chuàng)元科技。
潛力股精選
龍凈環(huán)保（600388）
煙氣治理龍頭
龍凈環(huán)保提供火電廠煙氣處理一站式服務(wù)。超低排放涉及除塵/脫硫/脫硝等諸多環(huán)節(jié)，和同業(yè)相比公司業(yè)務(wù)線最全，這有助于公司在火電廠超低排放的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。作為國(guó)內(nèi)電除塵及電袋復(fù)合除塵的絕對(duì)領(lǐng)先者，市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先。《全面實(shí)施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方案》要求新建燃煤要采用60萬(wàn)千瓦及以上超臨界機(jī)組，平均供電煤耗低于300克/千瓦時(shí)排放標(biāo)準(zhǔn)將催生更多新的改造市場(chǎng)。群益證券預(yù)計(jì)未來(lái)改造市場(chǎng)年均需求100億元以上，公司除塵業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍有穩(wěn)健增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)增速在10-15%。
先河環(huán)保（300137）
中標(biāo)大氣污染防治監(jiān)控訂單
先河環(huán)保公告中標(biāo)河北保定市大氣污染防治網(wǎng)格化精準(zhǔn)監(jiān)控預(yù)警及決策支持系統(tǒng)項(xiàng)目，合同金額8777萬(wàn)元，占公司2015年?duì)I業(yè)收入13.97%。項(xiàng)目覆蓋保定市轄區(qū)所有重點(diǎn)環(huán)境敏感區(qū)域，以及建筑工地、涉氣企業(yè)和交通要道等污染源在內(nèi)的全覆蓋式監(jiān)控。 保定大氣網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)預(yù)警項(xiàng)目是公司在該領(lǐng)域獲得的單體合同規(guī)模最大單。廣發(fā)證券預(yù)期2016年下半年網(wǎng)格化監(jiān)測(cè)市場(chǎng)將加速開啟，公司在該領(lǐng)域運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)豐富，并占據(jù)京津冀這一核心區(qū)域的地緣優(yōu)勢(shì)，預(yù)期后續(xù)此類訂單將加速釋放。
三維絲（300056）
珀挺是公司未來(lái)看點(diǎn)
三維絲收購(gòu)廈門珀挺后,完成潔凈工廠綜合服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)布局。上半年廈門珀挺散物料運(yùn)輸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約0.5億凈利潤(rùn),為整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)大動(dòng)力。光大證券指出，順應(yīng)“工業(yè)4.0”及“一帶一路”的良好契機(jī),加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí),布局海外散物料運(yùn)輸市場(chǎng),加之背靠上市公司融資平臺(tái),解決珀挺訂單執(zhí)行資金瓶頸問(wèn)題,海外市場(chǎng)將持續(xù)發(fā)力,助力公司業(yè)績(jī)騰飛。同時(shí)，公司公告以現(xiàn)金增資方式收購(gòu)眾鑫60%和盛發(fā)環(huán)保5%股權(quán),布局生物質(zhì)綜合利用領(lǐng)域,同時(shí)進(jìn)一步完善潔凈工廠中端運(yùn)營(yíng)及末端脫硫廢水“零排放”領(lǐng)域。
土壤修復(fù)空間廣闊 后續(xù)訂單有望不斷落地
土壤修復(fù)同樣是環(huán)保行業(yè)板塊下頗受關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域。最新《全國(guó)土壤污染狀況調(diào)查公報(bào)》顯示,全國(guó)土壤污染物總超標(biāo)率高達(dá)16.1%。我國(guó)土壤修復(fù)工作勢(shì)在必行,市場(chǎng)空間巨大,前期出臺(tái)的“土十條” 對(duì)耕地修復(fù)提出了明確要求,東北證券分析師龔斯聞?wù)J為，保守估計(jì)“十三五”期間耕地修復(fù)市場(chǎng)可達(dá)到3000億元。
從政策角度來(lái)看，今年5月出臺(tái)的《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》為階段性土壤修復(fù)防治提出目標(biāo)并指明方向。分析認(rèn)為，“土十條”的發(fā)布,為土壤環(huán)境修復(fù)帶來(lái)頂層設(shè)計(jì),也奠定了今后一段時(shí)間內(nèi)土壤污染治理的地位。相比大氣污染和水環(huán)境污染,我國(guó)土壤修復(fù)難度更大，治理更加困難，所需投資也更多，將達(dá)到幾萬(wàn)億甚至幾十萬(wàn)億的規(guī)模。未來(lái)，隨著立法和更多行業(yè)政策的出臺(tái)，土壤修復(fù)領(lǐng)域的發(fā)展前景拭目以待。在投資模式上，土壤修復(fù)領(lǐng)域勢(shì)必拉動(dòng)更多PPP項(xiàng)目的實(shí)施，行業(yè)蛋糕將越做越大。行業(yè)尚處于萌芽期，預(yù)計(jì)后期將會(huì)有更多項(xiàng)目開展，行業(yè)前景廣闊。
中泰證券分析師霍也佳指出，財(cái)政部、環(huán)保部8月印發(fā)《土壤污染防治專項(xiàng)資金管理辦法》為“土十條”配套政策之一，后續(xù)土十條相關(guān)配套政策還將陸續(xù)出臺(tái)，政策刺激不斷。雖然目前土壤治理商業(yè)模式目前尚不成熟，目前階段仍較依賴于財(cái)政投入；但考慮當(dāng)前土壤修復(fù)行業(yè)滲透率低，政策不斷出臺(tái)即意味著行業(yè)邊際改善幅度較大，后續(xù)訂單有望不斷落地。
A股市場(chǎng)上，市場(chǎng)中涉足土壤污染檢測(cè)和治理的上市公司包括：永清環(huán)保、高能環(huán)境、博世科，以及啟迪桑德、蒙草抗旱、鴻達(dá)興業(yè)、東江環(huán)保、維爾利、鐵漢生態(tài)、格林美、天瑞儀器、華測(cè)檢測(cè)等。
從投資機(jī)會(huì)的角度，申萬(wàn)宏源分析師劉曉寧表示看好土壤行業(yè)，并認(rèn)為這是“十三五”最具彈性的方向。“雖然整個(gè)行業(yè)盈利模式尚待進(jìn)一步完善，但修復(fù)行業(yè)藍(lán)海市場(chǎng)確定，且隨著‘土十條’出臺(tái)推動(dòng)行業(yè)景氣度提升，各地政府紛紛出臺(tái)地方土壤修復(fù)政策開始試點(diǎn)，行業(yè)拐點(diǎn)漸顯。我們認(rèn)為土壤修復(fù)行業(yè)將是‘十三五’期間環(huán)保行業(yè)最具彈性的發(fā)展方向，繼續(xù)推薦行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司高能環(huán)境、博世科等。”
潛力股精選
高能環(huán)境（603588）
固廢處置有望高速發(fā)展
高能環(huán)境是國(guó)內(nèi)最早專業(yè)從事環(huán)境污染防治技術(shù)研究和應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)之一，業(yè)務(wù)涉及環(huán)境修復(fù)、城市環(huán)境和工業(yè)環(huán)境三大板塊，具體細(xì)分領(lǐng)域涵蓋土壤修復(fù)、地下水修復(fù)、危廢、工業(yè)固廢、工業(yè)廢水、污泥處置等，業(yè)務(wù)模式包括工程承包和投資運(yùn)營(yíng)。財(cái)富證券分析師鄒建軍認(rèn)為，土壤修復(fù)與工業(yè)危廢未來(lái)數(shù)年都將處于高景氣階段，看好公司在固廢處置領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，2017 年以后公司仍有望保持高速增長(zhǎng)。
永清環(huán)保（300187）
核心布局土壤綜合治理
光大證券分析師陳俊鵬指出，土壤修復(fù)業(yè)務(wù)作為永清環(huán)保公司發(fā)展的戰(zhàn)略核心，通過(guò)高層次人才引進(jìn)，公司區(qū)域布局和科研力量都取得重大突破。2016年上半年，公司成功中標(biāo)長(zhǎng)沙市望城區(qū)重金屬污染耕地修復(fù)整區(qū)承包服務(wù)項(xiàng)目和大連瑞澤農(nóng)藥股份等多項(xiàng)土壤修復(fù)項(xiàng)目，并成功獲取湖南長(zhǎng)株潭第一個(gè)耕地修復(fù)項(xiàng)目，在全國(guó)的業(yè)務(wù)布局已初見顯著成效。隨著“土十條”相關(guān)政策的逐步落實(shí)，土壤修復(fù)市場(chǎng)后期還將迎來(lái)更多期待。
鴻達(dá)興業(yè)（002002）
產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯
2016年3月，鴻達(dá)興業(yè)宣布擬非公開發(fā)行股票，預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò)27.18 億元，用于土壤修復(fù)項(xiàng)目等用途。東北證券分析師龔斯聞表示，“土十條”政策下發(fā)后，啟動(dòng)巨大土壤修復(fù)市場(chǎng)空間。公司利用產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，以生產(chǎn)PVC生產(chǎn)過(guò)程中的副產(chǎn)品作為土壤調(diào)理劑的原材料，具有顯著的成本優(yōu)勢(shì)，土壤修復(fù)調(diào)理劑毛利率高達(dá)70%。由于氯堿業(yè)務(wù)屬于公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，相對(duì)比較穩(wěn)定，土壤修復(fù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)影響較大。
中央下?lián)?30億用于水污染治理利好相關(guān)標(biāo)的
今年以來(lái)，國(guó)家加大對(duì)水污染的治理力度。7月，財(cái)政部和環(huán)境保護(hù)部聯(lián)合發(fā)出關(guān)于申報(bào)水污染防治領(lǐng)域PPP推介項(xiàng)目的通知。根據(jù)通知，國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃、水污染防治行動(dòng)計(jì)劃、主要污染物減排計(jì)劃、水污染防治領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)規(guī)劃以及地方相關(guān)規(guī)劃中的項(xiàng)目?jī)?yōu)先推介。
8月8日環(huán)保部發(fā)布消息表示，已經(jīng)建設(shè)完成2016年度水污染防治行動(dòng)計(jì)劃中央項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)。首批入庫(kù)項(xiàng)目中，82個(gè)地市涉及重點(diǎn)流域水污染防治，49個(gè)地市涉及水質(zhì)較好江河湖泊生態(tài)環(huán)境保護(hù)，59個(gè)地市涉及飲用水水源地環(huán)境保護(hù)，19個(gè)涉及地下水環(huán)境保護(hù)及污染修復(fù)，6個(gè)地市涉及跨界跨省 (區(qū)、市)河流水環(huán)境保護(hù)和治理等水體保護(hù)，共涉及具體工程項(xiàng)目4800多個(gè)，總投資超過(guò)4300億元。
據(jù)悉，中央財(cái)政近期已下達(dá)2016年度中央水污染防治專項(xiàng)資金130億元，將首先用于省級(jí)人民政府批復(fù)的水質(zhì)較好湖泊生態(tài)環(huán)境保護(hù)，集中用于城市集中式飲用水水源地保護(hù)、重點(diǎn)流域水污染防治、地下水污染防治等。
同時(shí)，在國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)的“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃里，也提到了水污染治理。“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃明確提出了水體污染控制與治理、資源高效循環(huán)利用、清潔高效能源技術(shù)、生態(tài)環(huán)保技術(shù)等節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目，涉及水污染防治、余熱回收、超低排放、生態(tài)修復(fù)等。
對(duì)于水污染的違法行為，國(guó)家也將加大違法處罰力度。6月12日環(huán)保部網(wǎng)站發(fā)布《水污染防治法(修訂草案)》(征求意見稿)及其編制說(shuō)明。征求意見稿相對(duì)于現(xiàn)行的法律從22條增加到了31條，補(bǔ)齊了義務(wù)性規(guī)定的責(zé)任條款、加大違法處罰力度、調(diào)整不合理懲處措施等規(guī)定。其中，相對(duì)于現(xiàn)行法律僅一條處罰上限達(dá)到百萬(wàn)元，征求意見稿中以一百萬(wàn)為處罰上限的條款多達(dá)9條。執(zhí)法加嚴(yán)、處罰力度加大必然使相關(guān)企業(yè)更加重視水污染處理，推動(dòng)水處理市場(chǎng)的發(fā)展。
渤海證券指出，新修訂的《水污染防治法》將為新形勢(shì)下加強(qiáng)水污染治理、確保防治目標(biāo)提供堅(jiān)實(shí)的法律支撐，利好水處理行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。PPP項(xiàng)目的加快示范及持續(xù)推進(jìn)，將為相關(guān)環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展帶來(lái)重大機(jī)遇。在投資標(biāo)的上，推薦博世科、國(guó)禎環(huán)保和巴安水務(wù)。
潛力股精選
博世科（300422）
水污染治理解決方案提供商
博世科是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的水污染治理整體解決方案提供商，受益新環(huán)保法實(shí)施和監(jiān)管加嚴(yán)，下游需求面臨井噴；公司憑借強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和豐富標(biāo)桿項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，將借行業(yè)東風(fēng)繼續(xù)加快項(xiàng)目拓展步伐。同時(shí)擁有水污染末端治理和水污染前端控制的核心設(shè)備系統(tǒng)，其中二氧化氯制備系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化裝備海外出口零突破。齊魯證券指出，立足于水污染治理領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，公司也積極向其他污染治理領(lǐng)域拓展，打造全方位綜合環(huán)境服務(wù)商，特別是在重金屬污染治理領(lǐng)域具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)；立足廣西、湖南兩地，借助株洲清水塘和廣西河池生態(tài)修復(fù)標(biāo)桿項(xiàng)目，公司重金屬污染治理業(yè)務(wù)有望在十三五期間迎來(lái)爆發(fā)。
國(guó)禎環(huán)保（300388）
環(huán)境綜合平臺(tái)取得良好成效
國(guó)禎環(huán)保通過(guò)并購(gòu)麥王環(huán)境、挪威Biovac公司等，公司實(shí)現(xiàn)在流域治理、工業(yè)廢水、小城鎮(zhèn)污水、污泥處理、管網(wǎng)方面的布局。流域治理方面，新中標(biāo)胡大郢3.95億PPP等項(xiàng)目，總污水處理能力達(dá)300萬(wàn)噸/日；工業(yè)廢水方面，天津鋼管公司美國(guó)水處理項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)；小城鎮(zhèn)污水方面，加快挪威BIOVAC技術(shù)引進(jìn)和國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，中標(biāo)金額達(dá)0.97億元。目前在手的工程類訂單未確認(rèn)收入9.63億元，新增特許經(jīng)營(yíng)類訂單5.8億元，當(dāng)前處于施工期訂單10.8億元，處于運(yùn)營(yíng)期訂單2.78億元。廣發(fā)證券指出，公司股權(quán)激勵(lì)授予完成，首期1392萬(wàn)股覆蓋334名員工高管。公司資金、激勵(lì)到位，項(xiàng)目推進(jìn)及拓展將提速。
中電環(huán)保（300172）
市政污水潛力可期
中電環(huán)保制定工業(yè)水處理、市政污水處理、固廢處置、煙氣治理和環(huán)保服務(wù)平臺(tái)的“4+1”產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，打造“環(huán)境治理綜合服務(wù)商”。公司在核電和煤化工污水處理方面經(jīng)驗(yàn)豐富，借此進(jìn)入市政和工業(yè)園區(qū)污水業(yè)務(wù)，未來(lái)市政和工業(yè)污水有望齊頭并進(jìn)。污泥處置方面，公司發(fā)揮火電和市政兩大客戶資源，成功拓展“電廠協(xié)同干化”方式處置污泥，目前南京示范項(xiàng)目通過(guò)環(huán)保驗(yàn)收，并新中標(biāo)13.7億元常熟污泥處理項(xiàng)目(30萬(wàn)噸/年)，未來(lái)潛力可期。廣發(fā)證券指出，公司布局初顯成效，污泥處置、市政污水等有望多點(diǎn)開花。
