索寒雪
2011年12月12日，商務部副部長陳健對外表示，商務部正在著手制訂政策，“創新對外投資的路徑，我們將加強戰略規劃引導，明確企業走出去重點方向、重點領域和重點地區”。而就在當天，某石油央企3年前的一次失敗的收購事件卻在一次“中國企業走出去戰略論壇”被披露。
“這是一個典型的失敗收購，近期我們已經證實，收購到的海外油田只能產出高硫油，油品不好，煉化成本要大幅上升。”3年前參與該收購事件的人士向記者透露，“這種油也不可能被運回國內作為石油儲備。”
而在收購該油田期間，該公司股價從每股2加元，一路上漲到31加元，算下來該石油央企為此多付出了十幾億美金。
因為缺少海外收購的考核和評價機制，央企在海外類似的收購事件還在屢屢上演。
石油央企“上當”
2008年末，該石油央企迫不及待地對外界宣布了一個好消息，其已贏得對總部設在加拿大卡爾加里的Tanganyika Oil公司的收購戰。在這樁交易中，Tanganyika的身價達19億加元(合18億美元)。
Tanganyika對外公布的資料顯示，其在敘利亞和埃及擁有石油勘探和開采資產，主要上市地為多倫多，在斯德哥爾摩有存托憑證(DR)。當時該石油央企同意支付每股31.50加元的價格，購得Tanganyika的100%股權。這起收購案令Tanganyika的股東們十分滿意。因為不久之前Tanganyika的股價還只有9加元。
該央企十幾億美金買來的并不是“甜油”。現在，“已經證實，Tanganyika在敘利亞的主要油田出產的是‘苦油’。”參與該收購案的人士近期向記者透露。“煉化成本非常高。”
石油界將原油劃分為甜油和苦油，甜油的硫含量比較低，適合煉化，而“苦油”的含硫量高，將對煉化和使用的設備進行腐蝕。據業內人士介紹，其煉化成本“相差一倍”。
據記者了解，目前中國缺少煉化高硫原油的設備，此外，在國際期貨交易市場，高硫原油也被認為是不符合原油期貨交易標準的原油。“目前，還沒有來自敘利亞的原油用于國家儲備。”該石油央企石油儲備相關人士告訴記者。
而在敘利亞當地進行煉化的可能性非常小。據了解，目前敘利亞也非常急缺煉油設備，敘利亞國內的鏈家煉油廠均建于30年前，在政局發生變化之前，敘利亞一直尋求中國幫助，建設煉油廠。
沒有辦法煉化，也不能運回國內，同時油品還不符合國際的交易標準，Tanganyika的苦油讓該央企吃盡了“苦頭”。
中國需求“炒”出高價
僅僅一個油品問題，并不是該央企“痛苦”的唯一根源。其“冤大頭”還表現在收購價格上。
收購資料顯示，當時有幾家國際公司同時競價Tanganyika公司，而該石油央企出價最高，Tanganyika的董事會十分滿意該央企的價格，國際投行都對這一項目表示了關注，也有知名投行認為，其出價過高。
曾經參與此次收購的人士向記者透露，“在整個收購過程中，都缺少策略，這個項目總收購價格是19億加元，其中有十幾億加元是做了‘冤大頭’。”
該人士透露，Tanganyika已經掛牌多年，四處尋找買家。“2006年的時候，中國買家第一次和Tanganyika接觸，當時的股價只有2加元，與最終的收購價格31加元相差懸殊。”上述人士透露。
在收購和談判過程中，因為缺少經驗，每次代表前往加拿大都被賣家所利用。上述人士透露，“每次到加拿大談判，當地媒體都要報道，我們的使館還會主持一個宴會，此外還要象征性地簽協議。缺少經驗的該石油央企，并沒有適應這場國際游戲，并且表現出了志在必得的態勢。
“由于該央企很高調，所以每次去，股價都漲一回，一直漲到2008年項目簽約，股票31加元，那就是說我們為此付出代價，多了十多億美元。”與此同時，一些參與該項目競標的國際公司相繼退出。
該央企的心理因素也起了推波助瀾的作用。在決定購買Tanganyika之前，其剛剛在另外一筆收購中失利，鎩羽而歸。“因為沒有經驗，在很匆忙的情況下，就完成了購買。”
此外，“當時的原油價格，恰好從40美元/桶漲到了140美元/桶的最高點，因此我們接受了對方的價格。”上述人士向記者透露。
對于油品質量這樣重要而簡單的失誤，上述人士同樣認為是“過于匆忙所致”。現在，當初的十幾億美金的油田幾乎已經化為泡影。由于敘利亞政局不穩定，該央企的員工已經全部撤離敘利亞。
記者就上述相關問題與該石油央企新聞部門求證，截至發稿前，尚未收到答復。
海外收購的體制之困
“收購失誤的例子在央企海外投資過程中時有發生，不僅僅在該石油央企。”另一位石油業界知名人士向記者表示，“只是沒有對外界披露。由此導致的海外資產流失，也非常嚴重。”
早前中航油、中信泰富都曾爆出海外巨虧事件，中鐵建也由于沙特輕軌項目實際工程量比合同工程量增加，虧損高達41.53億元。
漢龍集團人還曾向記者透露，一家央企在非洲購買鐵礦，曾一度廣受推崇，年初投資非洲建設鐵礦和鐵路的時候，還曾向漢龍求助。“去了非洲考察后，我們才知道，這個項目一直沒有開采，因為周邊的鐵路和碼頭不配套，根本運不出非洲。”
國資委發布的數字顯示，共有108戶央企投資涉及境外單位5901戶，央企境外資產超過4萬億元。前述業界知名人士認為，“我們在海外的資產缺少監管和評價機制。誰來對海外收購事件負責？中石化和中石油都缺少這樣的機制。”
中國缺少海外并購的人才，不懂得收購的游戲規則，不懂得對方國家的法律和財務、稅收制度是中國海外收購的通病。一業內人士表示，“有些問題真假難辨，我們根本沒有辦法區別。”上述人士說，“我們在技術和先期資料都存在問題的情況下，進行投資，風險肯定很大。”而國際化的石油公司例如BP、殼牌，都有自己的研究機構，針對收購進行研究，一旦收購出現問題，則會對股票出現重大打擊。
此外，記者在“中哈石油天然氣設備及零部件供應商”論壇上了解到，商務部已經著手研究保護海外資產的措施，“比如，我們正在和哈薩克斯坦洽談，制訂一些文件，保護中國企業在海外的利益。”商務部歐洲司宋雪丹處長向記者表示。
“現在，當務之急是建立我們海外收購的評價和跟蹤機制。”國土資源部油氣戰略研究中心博士岳來群向記者表示。而對于海外資產流失的問題，“簡單的辦法就是請第三方財務機構協助處理。”岳來群表示，“還要著手培養我們自己的收購人才，尤其是有國際經驗的人才。”
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（責任編輯：王靜）
